Ám ảnh ở blue-chips

VN-Index lại có thêm một phiên giảm quá 10 điểm nữa chỉ trong vòng chưa đầy 2 tuần. Đây là điều khiến nhà đầu tư ngạc nhiên vì tình hình tưởng như đã “êm êm” sau khi VN-Index tạm dừng đà giảm. Nghịch lý là khi cả thế giới hôm nay xanh mướt,òngxoáycắtlỗmớkèo nửa một là gì chứng khoán Mỹ dự kiến đêm nay cũng sẽ tăng (chỉ số hợp đồng tương lai tăng).

Thị trường mở cửa bình thường, thậm chí đầu phiên còn có lúc VN-Index tăng 0,22%. Mọi thứ trở nên tệ trong buổi chiều, thường là thời điểm các cân đối vốn vay được xác định. Có lẽ nhiều nhà đầu tư cầm cố cổ phiếu đã không thể chịu đựng thêm được nữa. Thị trường rơi vào một nhịp bán tháo mạnh.

VN-Index kết thúc phiên với mức giảm 11,44 điểm hay 1,18% so với cuối tuần trước. Chỉ số của nhóm blue-chips VN30 giảm tới 1,39%. Thủ phạm gây áp lực chính là các blue-chips. Nếu nhìn xa hơn thì VN30Index kể từ đỉnh cao tới lúc này đã giảm 7,37% trong khi VN-Index giảm 6,18%.

Các nhóm cổ phiếu quan trọng nhất thị trường hôm nay đều có “đại diện” giảm sâu nhất. Ngân hàng đóng góp VCB giảm 2,11%, TCB giảm 0,87%, BID giảm 2,72%. Nhóm Vingroup có VIC giảm 0,61%, VRE giảm 1,31%. Các trụ lớn khác có VNM giảm 2,63%, GAS giảm 2,49%, MSN giảm 1,43%...

Rất nhiều cổ phiếu blue-chips đang giảm giá cực mạnh trong xu hướng điều chỉnh hiện tại mà đến hôm nay vẫn bị bán rất lớn: CTG giảm từ đỉnh đã là 11,8%, FPT giảm 10,49%, GAS giảm 9,68%, HDB giảm 13,83%, MWG giảm 15,25%, VNM giảm 12,04%, VPB giảm 12,36%...

Với mức giảm rất mạnh trong thời gian ngắn, có khả năng áp lực bán mới xuất hiện là từ hành động cắt lỗ hoặc bị giải chấp. Cho đến cuối tuần trước giao dịch đã trở lại bình thường khi thanh khoản sụt giảm đáng kể. Hôm nay thanh khoản gia tăng rất lớn với tổng giao dịch khoảng 4.856 tỷ đồng, tổng khớp lệnh 3.857 tỷ đồng, tăng gần một phần ba so với hôm thứ Sáu tuần trước.

Các cổ phiếu đầu cơ hôm nay cũng ảnh hưởng nặng nề. VN-Index giảm trên 1% thì rất ít cổ phiếu có thể đi ngược dòng nếu có đủ thanh khoản. D2D, TSC, CLG, SZL, LCM giảm sàn. Nhóm giảm trên 4% có cả chục mã thanh khoản rất cao như HAG, FLC, FTM, PHR...

Áp lực margin quay lại

Trong chu kỳ giảm suốt từ đầu tháng 11 tới nay, đã có vài phiên thị trường sụt giảm rất mạnh như ngày 21-22/11. Tại các phiên đó thanh khoản rất lớn, từ 5.600 tỷ tới trên 5.900 tỷ đồng tổng giao dịch. Mức khớp lệnh cũng vào khoảng 4.300-4.500 tỷ đồng. Lực cầu bắt đáy tại đây là rất mạnh.

Tuy nhiên sau khi bắt đáy thị trường lại tiếp tục giảm mạnh hơn, đồng nghĩa với vòng thứ hai của khối lượng bắt đáy lại bị mắc kẹt. Nếu có sử dụng đòn bẩy cầm cố thì đây là cái bẫy rất lớn. Việc thị trường sụt giảm thủng các mức hỗ trợ mạnh đã khiến nhu cầu bán ra tăng lên. Giá càng giảm thì áp lực lên khoản vay càng cao.

Thông thường trong những tuần cuối năm thị trường sẽ khó sử dụng margin hơn, chưa nói đến việc có nguy cơ bị tất toán. Nếu nhìn lại tháng 12 năm ngoái, thị trường cũng có một nhịp sụt giảm gần 9% trước khi quay đầu phục hồi vào tháng 1 năm nay.

Áp lực bán kỹ thuật là mối lo nhất hiện tại của thị trường vì cổ phiếu đã giảm giá khá sâu. Điều này nằm ngoài các lý do về tăng trưởng kinh tế hay đàm phán thương mại Mỹ - Trung. Thị trường đang bị chính gánh nặng của mình đè xuống.

Khánh Nhi

(责任编辑：Ngoại Hạng Anh)