Nguyên nhân khiến VIC sụt giảm 15,ứngkhoántuầnVICbịkhốingoạixảròngtrêntỷđồkqbd bali united8% đến lúc này đã không còn mới. Điều đáng lo ngại là hệ quả của nó, nếu đúng như những gì thị trường đang suy luận, sẽ là rủi ro cao cho VN-Index tại thời điểm chỉ số cần động lực để bứt phá.

Khối ngoại ghi nhận bán ròng 1.604,6 tỷ đồng tại VIC chỉ trong 5 phiên đầu tiên khi thị trường quay lại giao dịch sau kỳ nghỉ Tết dài. Thị trường đang lo lắng việc VIC bị cắt margin cũng như các quỹ đầu tư ngoại có thể loại bỏ VIC trong danh mục mà đây là một trong những blue-chips được sở hữu nhiều nhất. Động thái bán ròng tuần này biết đâu chỉ là “màn khởi động” cho đến khi kết quả kiểm toán xác nhận kết quả kinh doanh 2021.

Nửa đầu tháng 1/2022, VIC (màu đen) đi cùng hướng với VN-Index, nhưng hiện tại đã khác.

Tuy vậy đó vẫn chỉ là những phỏng đoán và thị trường đang phản ứng trước. Bằng chứng có thể nhìn thấy được vẫn chỉ là quy mô bán ra từ các tài khoản ngoại tại VIC rất cao. Đợt bán này còn kéo dài đến lúc nào là ẩn số, nhưng nếu thị trường nhìn thấy mức giao dịch giảm xuống, đó sẽ là một tín hiệu tích cực.

Thực ra khi VIC bốc hơi tới gần 58.220 tỷ đồng vốn hóa tuần qua đã khiến vị trí của mã này tụt xuống thứ 3 trong “bảng xếp hạng” các cổ phiếu vốn hóa lớn nhất của VN-Index, sau VCB và VHM. VIC hiện chiếm khoảng 5,25% tổng vốn hóa chỉ số này. Như vậy VIC vẫn còn khá lớn.

Nếu giả định VIC sẽ tiếp tục sụt giảm, vốn hóa bốc hơi thêm nữa thì vị trí ảnh hưởng của VIC cũng sẽ thấp xuống tương ứng. Chẳng hạn ngưỡng hỗ trợ gần nhất sau khi VIC phá đáy tháng 1/2021 là khoảng 75.000 đồng tương đương đáy tháng 7/2020 thì tỷ trọng của VIC đối với VN-Index còn khoảng 4,82%. Nếu VIC tụt hẳn xuống mức 64.000 đồng tương đương đáy 4 năm và cũng là đáy khi thị trường lần đầu phản ứng với đại dịch Covid-19 (tháng 3/2020) thì VIC chỉ còn lớn tương đương GAS hiện tại.

Thực tế tuần qua VN-Index vẫn tăng khá tốt ngay cả khi VIC giảm mạnh. Điều đó cho thấy hoàn toàn có khả năng các cổ phiếu lớn khác sẽ thay thế VIC dẫn dắt thị trường. Cổ phiếu ngân hàng là ứng cử viên tốt vì VCB vốn hóa còn lớn hơn cả VIC lúc này (chiếm 7,19% VN-Index). VCB ngay trước Tết có đỉnh cao lịch sử và đang điều chỉnh nhẹ hơn 6% nhưng vẫn đang trong xu hướng tăng. BID, TCB, CTG là 3 cổ phiếu ngân hàng vốn hóa cũng rất lớn, mà bất kỳ 2 mã nào trong số này cộng lại cũng lớn hơn VIC. GAS đang có lợi thế về giá dầu thế giới tăng phi mã. HPG cũng đang tăng mạnh sau kết quả kinh doanh tích cực mà giá điều chỉnh tới 30% từ đỉnh.

Dĩ nhiên câu chuyện cổ phiếu nào sẽ tăng mạnh là ẩn số, nhưng rõ ràng VIC dù rất lớn, cũng chỉ là 1 cổ phiếu trong khá nhiều cổ phiếu có thể lôi kéo VN-Index. Thực tế hiện tại VIC giảm nhưng không có nghĩa là cổ phiếu khác cũng giảm. Ngược lại, rất nhiều cổ phiếu vẫn tăng tốt tuần qua, ngược hướng với VIC. Ví dụ với rổ VNAllshares sàn HoSE (tập hợp VN30, VN70 và Vnsmallcap), 242/291 cổ phiếu vẫn tăng giá, tương đương tỷ lệ gần 83,2%. Nếu cứ 10 cổ được lựa chọn ngẫu nhiên, nhà đầu tư có xác suất trên 8 cổ có lời tuần qua, thì việc VIC giảm thế nào cũng không còn “lớn chuyện” nữa.

Việc VN-Index vượt đỉnh có hiệu quả tích cực về mặt kỹ thuật, khi thị trường vươn lên đỉnh cao lịch sử mới. Điều này có thể kích thích một cao trào mới của dòng tiền. Dù vậy, trong đầu tư thì cổ phiếu mới là điều đem lại lợi nhuận, chứ không phải chỉ số. Hiệu suất đáng kinh ngạc tuần qua ở cổ phiếu thép (HSG, NKG tăng trên 20%) hay bất động sản (nhất là khu công nghiệp)... cho thấy các cổ phiếu đang đi đường riêng. Kết quả kinh doanh quý 4/2021 đang giúp thị trường định giá chính xác hơn cổ phiếu hiện tại, mà không ít mã đã điều chỉnh giá khá lớn thời gian qua. Vì thế, bên cạnh câu chuyện phân tích kỹ thuật VN-Index vượt đỉnh hay không, còn là câu chuyện định giá cơ bản với cổ phiếu cụ thể.

(责任编辑：La liga)