【xem bd tt】Phát hành trái phiếu doanh nghiệp: Kênh huy động vốn hiệu quả

Ngân hàng Vietinbank phát hành thành công 250 triệu USD. Ảnh: S.T

Cơ hội

TS. Đỗ Việt Dũng,áthànhtráiphiếudoanhnghiệpKênhhuyđộngvốnhiệuquảxem bd tt Vụ Tài chính ngân hàng-Bộ Tài chính cho rằng, trái phiếu DN đang trở thành một kênh dẫn vốn ngày càng quan trọng đối với các DN, bên cạnh kênh tín dụng ngân hàng. Trong giai đoạn 2006-2010 đã có 35 đợt phát hành của nhóm DN Nhà nước, với khối lượng huy động khoảng 32 nghìn tỷ đồng.

Từ năm 2011 đến nay, đã có 30 DN gửi thông báo đăng ký phát hành trái phiếu tại thị trường trong nước với khối lượng huy động khoảng 27,5 nghìn tỷ đồng; trong đó có 21 DN tổ chức phát hành thành công với khối lượng huy động khoảng 17 nghìn tỷ đồng. Năm 2012 đã có 4 DN xây dựng kế hoạch phát hành trái phiếu quốc tế như: Tập đoàn Masan đã phát hành thành công 155 triệu USD trái phiếu chuyển đổi; Tập đoàn Vingroup đã phát hành thành công 300 triệu USD; Ngân hàng Vietinbank phát hành thành công 250 triệu USD; Ngân hàng BIDV dự kiến phát hành 500 triệu USD trái phiếu nhưng chưa thành công do tình hình kinh tế trong và ngoài nước không thuận lợi

Hiện nay, về chính sách hỗ trợ thị trường trái phiếu DN phát triển, về khung pháp lý cho hoạt động phát hành trái phiếu DN đã được Chính phủ, Bộ Tài chính ban hành tương đối đầy đủ, đồng bộ như: Nghị định 90/2011/NĐ-CP ngày 14-10-2011 quy định về phát hành trái phiếu DN và các văn bản hướng dẫn của Bộ Tài chính đều ở mức thông thoáng nhằm tạo thuận lợi cho DN phát hành trái phiếu để tăng quy mô vốn hoạt động của DN cũng như thực hiện chương trình, dự án đầu tư của DN, cơ cấu lại các khoản nợ của DN.

Tuy nhiên, số lượng DN và lượng vốn huy động từ thị trường trái phiếu DN còn hạn chế. Các DN huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu chủ yếu là các DN lớn trong nền kinh tế, các ngân hàng thương mại, DN kinh doanh bất động sản.

Lý giải cho nguyên nhân này, ông Nguyễn Văn Hưng- Tập đoàn Vingroup cho rằng, không phải DN nào cũng phát hành trái phiếu được trong khi chúng ta vẫn thiếu hệ thống đánh giá và xếp hạng tín nhiệm để làm cơ sở cho các DN phát hành trái phiếu. Ngoài ra, thị trường trái phiếu DN còn thiếu nhiều yếu tố quan trọng trong hệ thống cơ sở hạ tầng của thị trường như: Quản trị DN, hệ thống thông tin giao dịch thứ cấp, hệ thống nhà đầu tư... Bên cạnh đó, điều kiện phát hành còn khá chặt, đặc biệt với điều kiện kinh doanh có lãi, báo cáo kiểm toán chấp thuận toàn phần.

Theo đại diện của Ngân hàng Vietcombank, sản phẩm thị trường còn đơn giản, chưa có đường cong lãi suất làm căn cứ định giá. Mặt khác, trong điều kiện kinh tế vĩ mô không thuận lợi, khối lượng huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu DN bị giảm sút...

Khơi thông thị trường

Từ ngày 20-1-2013, theo quy định tại Thông tư số 211/2012/TT-BTC hướng dẫn thực hiện một số điều của Nghị định số 90/2011/NĐ-CP của Chính phủ về phát hành trái phiếu DN của Bộ Tài chính, đã cho phép DN phát hành trái phiếu theo nguyên tắc tự vay, tự trả và tự chịu trách nhiệm về hiệu quả sử dụng vốn...

Theo TS. Đỗ Việt Dũng, từ định hướng phát triển thị trường trái phiếu DN của Bộ Tài chính, cơ quan này sẽ tiếp tục hoàn thiện cơ chế chính sách tạo điều kiện thuận lợi cho huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu, đẩy mạnh việc niêm yết, giao dịch trái phiếu trên thị trường thứ cấp. Xây dựng đường cong lãi suất trái phiếu Chính phủ để làm cơ sở xác định giá trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp và cũng là cơ sở định giá trái phiếu DN.

Bộ Tài chính sẽ sớm hoàn thiện và trình Chính phủ ban hành Nghị định về thành lập và hoạt động của tổ chức định mức tín nhiệm; hình thành trung tâm thông tin phát hành sơ cấp và giao dịch thứ cấp đối trái phiếu DN...

Đối với các tổ chức phát hành phải đáp ứng đầy đủ các điều kiện về phát hành trái phiếu, tăng cường công khai, minh bạch trong lập phương án phát hành trái phiếu, công bố thông tin đến các nhà đầu tư. Phát triển thị trường công cụ phái sinh cho trái phiếu và các nghiệp vụ chứng khoán để đa dạng hóa sản phẩm đầu tư mới thu hút các nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia vào thị trường.

Bộ Tài chính sẽ khuyến khích các nhà đầu tư tham gia thị trường trái phiếu thông qua các chính sách ưu đãi về thuế. Bộ khuyến khích hình thành các quỹ đầu tư chứng khoán, quỹ đầu tư trái phiếu, quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện bên cạnh các ngân hàng thương mại, công ty bảo hiểm...

Hy vọng với những nỗ lực của cơ quan quản lý Nhà nước sẽ là tín hiệu đáng mừng cho thị trường trái phiếu DN Việt Nam khởi sắc trong năm 2013.

Thu Hằng

最新评论