Thiếu sự đồng thuận để vượt đỉnh

Cần nhấn mạnh rằng việc thị trường được xem là đột phá qua đỉnh thường đánh giá dưới góc độ VN-Index. Đỉnh cao nhất của 8 năm qua đang được xác lập ở mức 688,ứngkhoánDòngtiềnvàomạnhđẩyhaisànđồngloạttăngđiểtl bd y55 điểm nếu tính theo mức đóng cửa và 692,17 điểm tính theo độ biến động lớn nhất. Phiên đạt đỉnh là ngày 29/9/2016.

Do nhìn vào chỉ số nên câu chuyện vốn hóa là quan trọng nhất. VN-Index tuy là đại diện cho toàn bộ cổ phiếu niêm yết trên sàn HSX – thường vẫn được tính là đại diện cho thị trường – nhưng ảnh hưởng nhiều nhất cũng chỉ có 17 cổ phiếu lớn nhất. Đó là 17 mã có vốn hóa thị trường trên 10.000 tỷ đồng.

Trong số 17 mã này, nhóm dẫn đầu chỉ có 8 cổ phiếu, vốn hóa từ xấp xỉ 50.000 tỷ đồng trở lên. Mỗi mức giá tăng giảm ở nhóm dẫn đầu có ảnh hưởng cực kỳ lớn.

Chính vì thế, Vn-Index trong 3 tuần nay gặp quá nhiều khó khăn trong việc vượt đỉnh chính là ở biến động giá đối kháng nhau tại nhóm 8 mã này.

Phiên hôm nay cũng vậy. Ban đầu thị trường tăng điểm rất tốt. VN-Index có lúc tăng 0,79% so với tham chiếu, chạm tới 690,62 điểm. Đó là lúc có sự đồng thuận rất tốt ở các cổ phiếu lớn, nhất là trong nhóm 8 mã nói trên. VMN có lúc tăng 1,97%, GAS tăng 1,13%, VCB tăng 1,07%, VIC tăng 0,93%.

4 cổ phiếu này được mệnh danh là nhóm “Tứ trụ” do nằm trong nhóm “đỉnh của đỉnh” khi vốn hóa thuộc hàng “khủng” nhất trên 100.000 tỷ đồng. Cổ phiếu vốn hóa thấp nhất là VIC với 113.421 tỷ đồng và cao nhất là VNM với 209.099 tỷ đồng.

Nếu như “tứ trụ” cứ băng băng tiến, hay chỉ cần duy trì được mức tăng tốt nhất kể trên, VN-Index đã vượt đỉnh thành công ngay trong hôm nay. Đáng tiếc là các “trụ” còn lại ngoài VNM đều lần lượt rơi rụng: GAS quay đầu giảm 0,28%, VCB giảm 0,27%, VIC rơi về tham chiếu.

VNM quá đơn độc tăng giá cuối phiên hôm nay là nguyên nhân chính khiến các chỉ số hụt hơi. VN-Index chỉ còn tăng được 0,26%, thậm chí HSX30 còn giảm 0,11%. Không nhiều cổ phiếu lớn khác tăng giá để hỗ trợ VNM: Đó là MSN, BID, CII, MBB, MWG, PPC, STB. Vốn hóa lớn nhất trong số này là BID cũng chỉ là 58.118 tỷ đồng, chỉ bằng khoảng 51% vốn hóa của VIC.

Ngược lại, có khá nhiều cổ phiếu lớn giảm giá khiến sức mạnh của VNM bị chia sẻ. Ngoài 2 mã trong nhóm “tứ trụ”, còn có HPG giảm 2,18%, BVH giảm 1,25%, FPT giảm 0,34%, KDC giảm 0,26%, KBC giảm 1,93%...

Thanh khoản vọt tăng tới 44%

Bất chấp việc VN-Index trồi sụt không thể vượt được đỉnh, các cổ phiếu đầu cơ vẫn được dòng tiền nóng đeo bám giống hôm qua, thậm chí quy mô còn lớn hơn. Hôm nay hai sàn có tới 31 cổ phiếu kịch trần, nhiều hơn hôm qua.

Hoạt động đầu cơ lại diễn ra trong khi bắt đầu xuất hiện các thông tin liên quan đến kết quả kinh doanh. Dĩ nhiên các blue-chips thường là nhóm công bố trước. Các mã đầu cơ chủ yếu được đồn thổi về con số hơn là được kiểm chứng.

Những cổ phiếu được đầu cơ kịch trần với thanh khoản lớn bất chấp mọi “thời tiết” thị trường thất thường hôm nay là ROS, BCG, TCH, HAR, BGM, DCL, TSC, MCG, KSH, VIG và có thể kể thêm cả HAG, HNG.

Mặc dù thanh khoản thuộc loại cao tính theo khối lượng, nhưng xếp theo giá trị, các mã đầu cơ chỉ đóng góp ROS, TCH, HAG, DCL, HAR, TSC vào nhóm giao dịch trên 10 tỷ đồng. Toàn thị trường cũng chỉ có 54 cổ phiếu giao dịch được ở quy mô như vậy.

Nói cách khác, giá trị giao dịch cho thấy xu thế đầu cơ vẫn là “đánh lẻ”, hay các dòng “tiền lẻ” quậy phá. Phần lớn lượng vốn của thị trường vẫn giao dịch ở trạng thái bình thường và không được hưởng cảm giác bay bổng với cổ phiếu kịch trần.

Tổng giá trị giao dịch ngày hôm nay đạt mức 3.617,8 tỷ đồng, tăng 44% so với hôm qua. Đó là bao gồm cả các giao dịch thỏa thuận lớn, nổi bật là của CII. Nếu tính riêng khớp lệnh, giá trị tăng gần 14%, đạt 2.598 tỷ đồng.

Mức thanh khoản nói trên không hẳn là nhỏ, nhưng do không có được sự đồng thuận ở các cổ phiếu quan trọng nhất, nên một cơ hội rất tốt để VN-Index vượt đỉnh đã không xảy ra.

Khánh Nhi

(责任编辑：Cúp C2)