【nhận định bóng đá bundesliga】Giá vàng trước xu hướng trái chiều của thị trường tiền tệ

Sức ép lớn của giá vàng thế giới

Trung tuần tháng 7, áp lực với giá vàng thế giới có phần nhẹ bớt khi phiên mở đầu tuần vào ngày 10/7 giữ mặt bằng giá ổn định và phiên tiếp theo thậm chí giá vàng có phần nhích nhẹ lên mức 1.927 USD/ounce trên sàn giao dịch vàng Kitco.

Diễn biến giá vàng cho thấy, vàng đã được hỗ trợ khi tiệm cận ngưỡng 1.900

USD/ounce và đang trên đà hồi phục nhờ lực cầu bắt đáy, kèm theo một số thông tin hỗ trợ khác. Trong đó, một trong những yếu tố phần nào giúp nhà đầu tư quan tâm trở lại với giá vàng là chỉ số đồng USD (USD Index) giảm thấp trong những ngày gần đây, cũng là một trong những yếu tố hậu thuẫn cho giá vàng bởi giá vàng trên các sàn giao dịch vàng quốc tế thường được niêm yết theo đồng USD.

Mặc dù vậy về mặt trung hạn, các nhà phân tích trên thế giới vẫn đặt nhiều lo ngại về xu hướng của giá vàng và một trong những yếu tố gây áp lực lớn nhất là những quan điểm cứng rắn của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) và các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới về lãi suất trong thời gian qua.

Chủ tịch FED Jerome Powell trong nội dung điều trần trước Quốc hội Mỹ hồi cuối tháng 6 vẫn khẳng định rằng việc tăng lãi suất là cần thiết để kiềm chế lạm phát. Ông này cho rằng, lạm phát đã được kiểm soát phần nào kể từ giữa năm ngoái, tuy nhiên, áp lực lạm phát vẫn đang ở mức cao và việc đưa lạm phát trở lại mức 2% còn một quãng đường dài phía trước. Với quan điểm này của FED, các chuyên gia tiền tệ quốc tế dự báo FED sẽ tiếp tục tăng lãi suất thêm 0,5% trong năm nay so với mức lãi suất tham chiếu của FED hiện đang ở mức 5 - 5,25%. Theo đó, FED có thể sẽ có hai đợt tăng nữa trong thời gian còn lại của năm.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vẫn duy trì lập trường về việc tăng lãi suất để tránh bị cáo buộc không kiềm chế được áp lực giá cả. Những lo ngại của ECB càng được được nhấn mạnh khi Đức đưa báo cáo rằng lạm phát đã tăng nhanh hơn dự kiến.

Động thái trái chiều ở thị trường trong nước

Trong khi giá vàng thế giới chịu nhiều sức ép bởi quan điểm thắt chặt tiền tệ của FED và một số ngân hàng trung ương lớn trên thế giới thì giá vàng trong nước lại có được trạng thái “dễ thở” hơn nhờ xu hướng điều hành chính sách tiền tệ có phần nới lỏng dần của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN).

Hồi cuối tháng 6/2023, trong nội dung trả lời về ảnh hưởng của chính sách tiền tệ thặt chặt của FED có thể tác động đến chính sách của Việt Nam như thế nào, ông Đào Minh Tú - Phó Thống đốc NHNN cho biết, hành động của FED là việc của họ còn Việt Nam vẫn có những chính sách riêng độc lập. Thực tế, thời gian qua các động thái điều hành chính sách tiền tệ của Việt Nam cũng ngược với động thái của FED, trong khi họ vẫn tăng lãi suất thì Việt Nam đã thực hiện 4 lần giảm lãi suất điều hành từ đầu năm đến nay. Theo ông Tú, việc điều hành lãi suất của NHNN vẫn trên tinh thần đảm bảo các nguyên tắc của cơ chế thị trường, nhưng cũng có định hướng từng bước giảm dần, kể cả huy động lẫn cho vay.

Trong khi đó, các thông điệp từ thị trường cũng cho thấy, có nhiều yếu tố phù hợp cho xu hướng lãi suất tiếp tục giảm. Về tín dụng, đến ngày 30/6/2023, dư nợ tín dụng nền kinh tế đạt trên 12,4 triệu tỷ đồng, tăng 4,73% so với cuối năm 2022. Theo đó, tăng trưởng tín dụng sau nửa đầu năm 2023 vẫn còn khá xa so với chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cả năm 2023 (mới điều chỉnh là khoảng 14%). Hiện tại, một số diễn đàn cũng bắt đầu đề cập đến thuật ngữ “ngân hàng ế vốn” và theo quy luật thị trường, các hàng hóa dịch vụ khi bị ế thì thường phải giảm giá để bán được nhiều hàng hơn. Đây là một trong những yếu tố thị trường hậu thuẫn cho xu hướng lãi suất có thể giảm thêm trong thời gian tới.

Ở góc độ chuyên gia, cũng có nhiều quan điểm ủng hộ về kịch bản lãi suất sẽ còn tiếp tục hạ. Mới đây, Ngân hàng Standard Chartered dự báo NHNN sẽ còn có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất tái cấp vốn thêm 50 điểm cơ bản nữa, xuống còn 4% vào quý III (về mức tương tự như trong những năm đại dịch) và giữ nguyên cho đến cuối năm 2025. Ngoài việc cắt giảm lãi suất, NHNN cũng còn thể nới lỏng các kỳ hạn vay, bao gồm hoãn trả nợ (lên đến 12 tháng) với lãi suất vay hợp lý. Ông Tim Leelahaphan - Chuyên gia kinh tế phụ trách Thái Lan và Việt Nam thuộc Standard Chartered cho biết, NHNN hiện đang tập trung nhiều hơn vào hỗ trợ tăng trưởng kinh tế khi áp lực giá cả trong nền kinh tế giảm bớt.