【mu vs brenford】Tăng phiên thứ hai, VN

Cổ phiếu ngân hàng “thọc gậy bánh xe”

Đà phục hồi của thị trường sẽ còn mạnh hơn nhiều mức tăng 0,ăngphiênthứmu vs brenford63% hôm nay của VN-Index, nếu như các mã ngân hàng không giảm giá. Nhóm cổ phiếu này đang là gánh nặng khó hiểu, vì mức điều chỉnh cũng đã khá mạnh thời gian qua, nhưng đà hồi lại rất kém.

Các cổ phiếu ngân hàng dẫn dắt hôm nay lạc nhịp so với nhóm blue-chips nói chung: VCB giảm 0,78%, BID giảm 2,03%, CTG giảm 0,51%, NVB giảm 6,58%. Còn lại STB, SHB, ACB tham chiếu. Hai mã duy nhất tăng là MBB tăng 0,47% và EIB tăng 2,36%.

Nhóm vốn hóa lớn nhất trong các mã ngân hàng giảm giá đã ảnh hưởng khá mạnh tới đà tăng của VN-Index. Chỉ cần các mã này tham chiếu, thị trường có thể đã bùng nổ vì thực tế rất nhiều blue-chips đang phục hồi mạnh.

Trong rổ HSX30 có tới 20 cổ phiếu tăng giá, 8 cổ phiếu giảm giá. Những mã tăng cũng có tốc độ rất khá: VNM tăng 1,57%, VIC tăng 1,19%, BVH tăng 1,19%, DHG tăng 1,77%, DPM tăng 2,55%, GAS tăng 3,99%, SBT tăng 2,27%, GMD tăng 1,07%...

Cổ phiếu ngân hàng lạc nhịp trong đợt phục hồi này là điều khá bất thường vì đã bắt đầu rải rác những ước tính lợi nhuận tích cực từ các nhà băng. Phiên tạo đáy hôm qua cổ phiếu ngân hàng cũng có phục hồi, nhưng ngay phiên kế tiếp lại tỏ ra đuối sức. Trong khi đó hầu hết cổ phiếu có được phiên thứ hai tăng tốt.

Cụ thể, trên toàn thị trường cứ 1 cổ phiếu giảm giá có tới 1,59 cổ phiếu tăng giá. Hôm qua mức tăng giá còn tương đương mức giảm, hôm nay đà tăng đã rộng lớn hơn nhiều. Rõ ràng điều này chứng tỏ đà đi lên của cổ phiếu là phổ biến.

Cổ phiếu ngân hàng hay bất kỳ cổ phiếu nào không có được đà tăng nối tiếp đều chịu một sức ép bán ra khá mạnh hôm nay. Nếu như nhà đầu tư dừng chốt lời thì giá sẽ dễ tăng. Điều này có thể thấy ở hàng trăm cổ phiếu khác. Riêng cổ phiếu ngân hàng lại không có được động lực này, thậm chí còn trượt khá sâu. Ví dụ STB kể từ đỉnh tháng 6 đến nay đã giảm 13,7%, BID giảm khoảng 8%, CTG cũng giảm 7%...

Một điều khá bất thường nữa là thanh khoản ở cổ phiếu ngân hàng cũng không còn lớn như tuần trước. Giao dịch yếu trong bối cảnh kết quả kinh doanh tốt rất có thể là dấu hiệu giảm quan tâm của nhà đầu tư. Thực tế các thông tin hỗ trợ nhóm ngân hàng vẫn đang có, nhưng kỳ vọng về ảnh hưởng tốt lên kết quả kinh doanh có lẽ cần thời gian dài hơn.

Phục hồi kỹ thuật hay điều chỉnh đã xong?

Với việc VN-Index tăng thêm 4,81 điểm hôm nay, mức chênh lệch so với phiên giảm sâu đầu tuần đã được thu hẹp đáng kể. Tuy nhiên điều gây nhiều lo ngại nhất lúc này, là thị trường đã tạo xong đáy của nhịp điều chỉnh bằng 3 phiên lao dốc vừa rồi hay phiên tăng hôm nay chỉ là diễn biến phục hồi kỹ thuật đơn thuần?

Bình thường sau chuỗi phiên giảm mạnh liên tục thì thị trường rất hay phục hồi lại. Hôm nay thị trường tăng là một diễn biến như vậy. Phiên tăng này có thể chỉ là phiên phục hồi kỹ thuật chừng nào thị trường không thể phục hồi cao hơn nữa. VN-Index đạt đỉnh cao nhất phiên hôm nay tới 775,08 điểm và đã tụt nhẹ xuống lúc đóng cửa.

Đặc biệt thanh khoản đang có dấu hiệu chững lại rất rõ so với mức trung bình tuần trước. Ở hai phiên phục hồi hôm qua và hôm nay, tổng giá trị giao dịch trung bình khoảng 4.500 tỷ đồng/phiên, trong khi hai phiên giảm sốc trước đó trung bình hơn 5.500 tỷ đồng/phiên.

Đối với trường phái phân tích kỹ thuật, giá giảm thanh khoản tăng trong khi giá phục hồi thanh khoản thấp không phải là kết hợp tốt. Nhà đầu tư đã không mua mạnh khi giá tăng đồng nghĩa với việc ngại thị trường đang rủi ro cao.

Tuy nhiên ẩn số khó đoán lại chính là thời điểm: Thị trường chuẩn bị đón nhận kết quả kinh doanh quý 2 và bán niên. Xu hướng tăng trưởng lợi nhuận đã khá rõ từ quý 1/2017 và rất có thể sẽ có nhiều con số đẹp trong dịp này. Đây là điều mà thị trường trông đợi và không có lý do gì để quá sợ hãi. Các dịp công bố kết quả kinh doanh là thời điểm thị trường định giá lại giá trị cổ phiếu. Mức tăng mạnh vừa rồi có thể đã phản ánh kỳ vọng lợi nhuận, nhưng cũng không có nghĩa là thị trường đang định giá quá cao.

Khánh Nhi