Thị trường trái phiếu sơ cấp tuần qua tổ chức 1 phiên gọi thầu do Kho bạc Nhà nước phát hành. TheáiphiếusơcấpHuyđộngvẫnkhókhăkqbd. hom nayo số liệu từ Sở GDCK Hà Nội (HNX), Kho bạc Nhà nước tuần qua gọi thầu thành công 46 tỷ đồng/2.000 tỷ đồng, tại các kỳ hạn 5 năm, 7 năm, 20 năm và 30 năm. Cụ thể: Kỳ hạn 5 năm, 7 năm và 20 năm gọi thầu trong tuần này không trúng thầu; kỳ hạn 30 năm gọi thầu 46 tỷ đồng/500 tỷ đồng, tại lãi suất 6,10%/năm, bằng với mức lãi suất trúng thầu phiên gần nhất (9/8/2017). Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch trái phiếu chính phủ trong tuần đạt hơn 50.184 tỷ đồng, tương đương giá trị giao dịch bình quân đạt hơn 10.037 tỷ đồng/phiên, giảm 4% so với bình quân phiên tuần kế trước. Trong đó, giao dịch outright đạt gần 20.669 tỷ đồng, tập trung vào các trái phiếu kỳ hạn dưới 5 năm (kỳ hạn 0-1 năm chiếm 8,55%; kỳ hạn 1-3 năm chiếm 37,83%; kỳ hạn 3-5 năm chiếm 15,14%; kỳ hạn 5-10 năm chiếm 6,38%; kỳ hạn 10-15 năm chiếm 19,36%; kỳ hạn 15-30 năm chiếm 12,75%). Giao dịch repo đạt gần 29.515 tỷ đồng với kỳ hạn repos từ 14 đến 92 ngày. Nếu tính từ ngày 1/1/2017 đến nay, giá trị giao dịch của toàn thị trường đạt 1.358.713 tỷ đồng, tương đương với giá trị giao dịch bình quân phiên đạt gần 8.439,2 tỷ đồng. Đối với giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, tuần qua, khối ngoại bán ròng trên thị trường thứ cấp. Cụ thể, theo thống kê của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), khối ngoại đã mua vào 1.427 tỷ đồng, trong khi bán ra 1.579 tỷ đồng; do đó 152 tỷ đồng đã được khối này bán ròng trong tuần. Như vậy, khác với tuần trước, mặc dù vẫn bán ròng nhưng khối lượng đã giảm rất nhiều. Tính từ đầu năm 2017 đến nay thì khối ngoại vẫn đang mua ròng 17.117 tỷ đồng. Theo số liệu từ HXN, từ 1/1/2017 đến nay, tổng giá trị giao dịch mua - bán trái phiếu chính phủ của nhà đầu tư nước ngoài là 94.131 tỷ đồng, chiếm 3,46% giá trị giao dịch toàn thị trường. Lãi suất trái phiếu các kỳ hạn 1 năm, 2 năm, 3 năm, 5 năm, 7 năm, 10 năm và 15 năm trên thị trường thứ cấp tuần qua có xu hướng tăng. Như vậy, lãi suất trái phiếu tăng tuần thứ ba liên tiếp và đáng chú ý tăng rất mạnh ở kỳ hạn ngắn. Cụ thể, thống kê từ BVSC cho thấy, lãi suất các kỳ hạn trên tăng với biên độ 0,06% - 0,61%; lần lượt đạt mức 4,11%; 4,456%; 4,762%; 4,986%; 5,182%; 5,65% và 6,044%/năm. Qua số liệu trên thị trường thứ cấp cho thấy, mặc dù giảm nhẹ so với tuần trước, tuy nhiên với mức giao dịch hơn 50 nghìn tỷ đồng và giao dịch bình quân hơn 10 nghìn tỷ đồng/phiên, thì đây vẫn là một tuần có diễn biến sôi động. Về tỷ trọng giữa các nhóm kỳ hạn giao dịch, vị trí dẫn đầu vẫn thuộc về nhóm 1-3 năm như tuần trước, tuy nhiên vị trí thứ hai đã thay đổi và thuộc về kỳ hạn 10-15 năm; thấp nhất là kỳ hạn 5-10 năm với 6,38%. Về loại kỳ hạn, trong tuần, giao dịch repo chiếm ưu thế nổi trội, khi bỏ xa giao dịch outright với khoảng cách chênh lệch gần 9.000 tỷ đồng. Điều này khác với tuần trước khi mà giá trị hai loại kỳ hạn gần như ngang ngửa nhau. Biến động giá trị chỉ số Bond Index (21/8/2017 – 25/8/2017): Kỳ hạn Index Chỉ số Giá trị Index ngày 25.8.2017 Giá trị Index ngày 21.8.2017 % thay đổi WTD % thay đổi YTD 2 năm/2 years Giá bẩn 104,89 104,81 0,08 % 1,09 % Giá sạch 104,08 103,76 0,31 % 2,53 % Tổng TN 142,83 142,27 0,39 % 6,12 % 3 năm/3 years Giá bẩn 121,99 121,51 0,40 % 3,96 % Giá sạch 112,21 111,86 0,31 % 4,82 % Tổng TN 153,18 152,58 0,40 % 8,43 % 5 năm/5 years Giá bẩn 161,06 161,67 -0,38 % 6,81 % Giá sạch 122,56 123,15 -0,48 % 3,74 % Tổng TN 163,79 164,41 -0,38 % 7,28 % Tổng hợp/Composite Giá bẩn 117,11 116,85 0,22 % 7,42 % Giá sạch 116,21 115,93 0,24 % 8,21 % Tổng TN 159,14 158,62 0,33 % 12,23 % Khác với thứ cấp, thị trường sơ cấp tiếp tục có tuần ảm đạm. Dù có khả dĩ hơn tuần trước là đã có khối lượng trúng thầu, nhưng con số trúng thầu rất thấp, chỉ có 46 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ trúng thầu khoảng 2,3%. Do đó, việc huy động trái phiếu vẫn gặp khó khăn, dù khối lượng gọi thầu đã giảm và thanh khoản hệ thống ngân hàng vẫn đang ổn định. Điểm tích cực là đường CDS trái phiếu Việt Nam giảm nhẹ trở lại ở tất cả các kỳ hạn. Lãi suất đặt thầu tăng từ 10 – 30 điểm cơ bản (bps) cho các kỳ hạn 5, 7 và 20 năm, riêng với kỳ hạn 30 năm, lãi suất đặt thầu thấp nhất giữ nguyên nhưng lãi suất cao nhất giảm 10bps. Đây là tuần thứ 2 liên tiếp kể từ đầu năm 2017 cho đến nay, các phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ không thu hút được nhiều lượng cầu cũng như khối lượng trúng thầu ở mức rất khiêm tốn. BVSC cho rằng, việc Kho bạc Nhà nước gọi thầu không thành công trong tuần qua một lần nữa cho thấy lãi suất trúng thầu các kỳ hạn đã tạo đáy và đang có xu hướng tăng nhẹ trở lại. Kỳ hạn 5 năm và 7 năm mặc dù có giá trị đặt thầu vẫn ở mức khá cao, nhưng mức lãi suất đưa ra của tổ chức phát hành không đáp ứng được kỳ vọng của nhà đầu tư. Tuy vậy, tính đến thời điểm ngày 28/8, Kho bạc Nhà nước đã hoàn thành được 78,5% kế hoạch năm và 40,33% kế hoạch quý III, do vậy cũng không chịu quá nhiều sức ép phải tăng mạnh ngay lãi suất trong thời điểm hiện tại. Nhiều khả năng trong các phiên sắp tới, lãi suất trúng thầu sẽ được điều chỉnh tăng dần nhưng với mức độ không quá lớn. Tuy vậy, theo SSI Research, việc phát hành trái phiếu chính phủ giảm tốc cần nhìn ở góc độ tích cực đó là giảm bớt việc gia tăng vay nợ của Chính phủ trong phần còn lại của năm, từ đó giảm tốc độ tăng nợ công khi mà một lượng lớn trái phiếu chính phủ đã phát hành vẫn còn chưa thể giải ngân./.

Duy Thái