SSI vay 85 triệu USD để bổ sung margin giữa lúc thị trường đang bùng nổ
	Thị trường chứng khoán sẽ duy trì quán tính tăng điểm trong phiên sáng

Khi thị trường tăng chỉ dựa vào dòng tiền, rủi ro sẽ rất lớn. Ảnh: N.H

Dòng tiền mạnh mẽ

Thị trường chứng khoán tiếp tục thu hút dòng tiền mạnh mẽ với thanh khoản liên tục duy trì ở mức cao, đạt trên 14.000 tỷ đồng trong phiên 14/12 và gần 15.000 tỷ đồng trong phiên 15/12.

Trong tuần trước đó, thanh khoản trên hai sàn TPHCM và Hà Nội cũng đã đạt mức kỷ lục trên 54.000 tỷ đồng.

Nhận định về sự bùng nổ thanh khoản trên thị trường, ông Huỳnh Anh Tuấn, Phó Tổng giám đốc Công ty chứng khoán Đông Á chỉ ra 3 dòng tiền lớn đang đổ vào thị trường chứng khoán.

Thứ nhất, mức lãi suất tiết kiệm trong hệ thống ngân hàng ở mức thấp, trong khi kênh bất động sản đang khó khăn đã khiến dòng tiền chảy mạnh sang kênh chứng khoán.

Dòng tiền thứ hai đến từ các nhà đầu tư tổ chức, doanh nghiệp... do đầu ra của dòng vốn đang gặp khó khăn trong bối cảnh dịch bệnh. “Lãi suất tiết kiệm chỉ 3-4%, trong khi nhiều DN niêm yết chi trả cổ tức tới 10% nên đã thu hút dòng tiền của các DN, tổ chức vào chứng khoán” – ông Tuấn đánh giá.

Dòng tiền thứ ba chính là nguồn margin từ các công ty chứng khoán, đặc biệt là các công ty chứng khoán ngoại với lợi thế nguồn vốn dồi dào, chi phí thấp...

Trong một báo cáo mới đây về thị trường chứng khoán, Công ty quản lý quỹ VinaCapital đánh giá, tâm lý của nhà đầu tư trên thị trường đang tỏ ra tích cực khi số lượng tài khoản chứng khoán mở mới trong tháng 11-2020 là 41.080 tài khoản, vượt kỉ lục 40.554 tài khoản mở mới được xác lập vào tháng 3/2018.

Theo đó, VinaCapital kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục được hỗ trợ bởi xu hướng lãi suất thấp. Cụ thể, các ngân hàng đã giảm lãi suất huy động thêm 0,2 - 0,3% trong tháng 11. Bên cạnh đó, thông tin tích cực về vaccine ngừa Covid-19, sự hồi phục của nền kinh tế cũng là yếu tố hỗ trợ thị trường.

Rủi ro gia tăng

Sự tham gia tích cực của các nhà đầu tư mới vào thị trường giúp bổ sung dòng vốn mới, tuy nhiên Vina Capital lo ngại sự tham gia tích cực của nhà đầu tư cá nhân có thể khiến thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều lúc trở nên quá nóng. Trong khi đó, ông Tuấn cho rằng, thị trường đang tăng khá nhanh và vượt xa giá trị mà các DN mang lại.

Điều này tiềm ẩn rủi ro rất lớn khi thị trường tăng chỉ dựa trên dòng tiền. “Áp lực chốt lời đãng rất lớn và có thể diễn ra trong tuần này hoặc tuần tới. Theo đó, khả năng các lãnh đạo DN, cổ đông nội sẽ bán ra hoặc những DN mua cổ phiếu quỹ chốt lời là rất lớn” – ông Huỳnh Anh Tuấn dự báo.

Trong bối cảnh chỉ số đang tiến vào vùng rủi ro, các chuyên gia khuyến nghị các nhà đầu tư mới cần giữ trạng thái thận trọng. Mặc dù vậy, ở kịch bản tích cực, VN-Index được dự báo sẽ đạt đỉnh 1.100 điểm, thậm chí có thể hướng lên mốc 1.200 điểm.

Theo đó, ông Huỳnh Anh Tuấn cho rằng, các nhóm ngành sắt thép, ngân hàng, chứng khoán, năng lượng sẽ có triển vọng tích cực trong thời gian tới. Trong khi đó, hai ngành thủy sản và may mặc dù đang gặp khó khăn nhưng dự báo sẽ tăng trưởng trở lại từ quý 2/2021 khi dịch bệnh đã được kiểm soát. Đặc biệt, ông Tuấn đặc biệt quan tâm tới dòng tiền của nhà đầu tư nước ngoài.

“Dòng tiền ngoại đang có dấu hiệu quay lại và sẽ mạnh mẽ hơn kể từ quý 1/2021. Nhà đầu tư có thể tìm kiếm có hội bằng cách cần bám sát những nhóm ngành mà khối ngoại rót vốn vào để lọc ra những cổ phiếu có dòng tiền mạnh” – ông Tuấn khuyến nghị.

Công ty Quản lý quỹ VinaCapital cũng cho rằng nhóm ngân hàng sẽ tích cực khi dịch Covid-19 được kiểm soát tại Việt Nam. Hầu hết hoạt động kinh doanh đã trở lại. Tỷ lệ khoản vay được cơ cấu do dịch Covid-19 tại các ngân hàng niêm yết hầu như không thay đổi trong quý 3/2020 cho thấy việc tạm dừng hình thành khoản nợ xấu mới.

Với cổ phiếu bất động sản và xây dựng, Hòa Phát đang hoạt động tích cực khi sản lượng thép xây dựng tăng 14% so với thời điểm đầu năm và tăng 38% so với cùng kỳ năm 2019. Đơn vị vận hành hệ thống trung tâm thương mại lớn như Vincom Retail có thể hồi phục mạnh mẽ khi dịch Covid-19 được kiểm soát. Còn với Vinhomes, nhà phát triển bất động sản hàng đầu này được kỳ vọng lợi nhuận cao từ việc bán các dự án trong quý 4/2020.

Trong khi đó, tại nhóm bất động sản khu công nghiệp, các chuyên gia cũng đánh giá, dù triển vọng tốt nhưng nhiều mã đã tăng quá nhanh và hiện giá đã không còn rẻ. Do đó, việc chọn lọc cổ phiếu là rất cần thiết khi thị trường chứng khoán đã hấp thụ quá nhiều thông tin trong thời gian qua.

(责任编辑：Nhận Định Bóng Đá)