Giá cổ phiếu ngân hàng đã chạm đáy?ứngkhoánTrôngđợigìởcổphiếungânhàti le hom nay

Không còn nghi ngờ gì nữa, nhóm ngân hàng đang là những blue-chips giảm thê thảm nhất trong đợt điều chỉnh này. Những cột trụ của thị trường đã từng một thời nâng đỡ VN-Index lên tận 617 điểm thì lại đang dìm thị trường xuống dưới 580 điểm.

Chính vì vậy hai ngày vừa qua, khi một số mã ngân hàng phục hồi, thị trường đặt kỳ vọng trở lại khi cho rằng mức giảm thế là đủ.

Vấn đề quan trọng trong một xu thế giảm là không biết mức giảm bao nhiêu sẽ là phù hợp, vì ngoài yếu tố định giá còn yếu tố tâm lý và yếu tố kỹ thuật, chẳng hạn giải chấp. Ngân hàng đa số là các cổ phiếu lớn và quan trọng ở hai sàn. Nếu nhóm này thực sự chạm đáy, thị trường có thể đang ở loanh quanh đáy.

VN-Index từ đỉnh 617 điểm ngày 4/11 đến phiên đầu tuần này ở mức 570 điểm đã giảm khoảng 7,7%. Trong thời gian này, VCB điều chỉnh 14,3%, CTG giảm khoảng 13%, BID giảm 15%, ACB giảm 5,8%, EIB giảm 10,3%.

Cá biệt STB giảm trong thời gian này khoảng 16,7%, nhưng chỉ là một phần của xu thế giảm. Sóng giảm của STB kéo dài sớm hơn các cổ phiếu ngân hàng khác, ngay từ giữa tháng 10 và mức giảm trong kỳ khoảng 28,3%.

Từ thống kê mức giảm nói trên, có thể thấy một đặc điểm chung là những mã giảm mạnh nhất lại đang phục hồi mạnh nhất hai hôm nay. Đó là tâm lý đánh giá mức giảm càng sâu, khả năng giá đã chạm đáy càng cao.

Hôm nay VCB tăng 0,95%, STB tăng 2,68%, BID tăng 0,47%. STB tăng tốt nhất nhưng cổ phiếu này vẫn đang ở mức đáy kể từ năm 2012. VCB đang quanh quẩn đáy tháng 9 còn BID chạm đáy tháng 8.

Rất có thể việc nhìn vào các mức hỗ trợ trong quá khứ gần đã khiến nhà đầu tư tin tưởng hơn vào khả năng chạm đáy của các cổ phiếu ngân hàng.

Tuy nhiên một thông lệ được chấp nhận là nhà đầu tư không bao giờ biết được chính xác khi nào giá cổ phiếu chạm đáy. Đáy chỉ có thể biết được chắc chắn khi giá không còn giảm sâu hơn mức đó nữa, tức là cần thời gian để kiểm chứng. Cho đến đầu tuần này, các cổ phiếu ngân hàng mới tạm thời có một mức đáy ngắn hạn và tạm thời ngừng giảm.

Hoạt động bắt đáy cổ phiếu ngân hàng đang diễn ra, nhưng cường độ rất yếu. Đó là do không ai chắc chắn ngưỡng hỗ trợ hiện tại có thể đứng vững. Điển hình như STB, khi giá điều chỉnh từ 15.500 đồng xuống 12.500 đồng, tương đương đáy tháng 8 vừa qua (trùng với đáy chung của thị trường), giá có chững lại do nhà đầu tư tưởng đó là đáy.

STB sau đó đã rơi tiếp từ 12.500 đồng xuống tận 10.900 đồng mới dừng lại và hai hôm nay phục hồi. Từ STB, không ai có thể chắc chắn liệu VCB có dừng lại ở đáy tháng 9 hay không, cũng như BID, CTG có hiệu quả với đáy tháng 8?

Một điều có thể nhận thấy ngay, đó là các cổ phiếu ngân hàng đang phục hồi với thanh khoản rất kém. VCB chẳng hạn, khối lượng khớp lệnh hôm nay chỉ bằng 57% so với hôm qua. Nhà đầu tư mới đang dò đáy chứ không dám mua mạnh. Nỗi lo ngại chính là rủi ro áp lực cắt lỗ sẽ tăng lên trong vài phiên tới.

Các cổ phiếu ngân hàng có thể tác động lên thị trường theo những cách khác nhau. Trước hết là điểm số có thể được chặn mức giảm hoặc đẩy tăng, nếu giá những cổ phiếu lớn tăng. Thứ hai là yếu tố tâm lý, khi giá chạm đáy ở những mã điều chỉnh sâu nhất thì khả năng các cổ phiếu khác cũng tương tự, nghĩa là thị trường đang ở đâu đó loanh quanh vùng đáy. Điều duy nhất phải chờ đợi, chính là giá các cổ phiếu ngân hàng không thủng đáy hiện tại.

Thanh khoản chung suy yếu, thận trọng tăng cao

Về mặt điểm số, hôm nay VN-Index đóng cửa giảm 0,01%, tức là không đáng kể. Đồng thời trong phiên, quá 3/4 thời gian chỉ số tăng trên tham chiếu. Hôm qua VN-Index cũng tăng 0,7%, khá mạnh.

Nếu đặt trong bối cảnh giá lớp cổ phiếu lớn như ngân hàng chạm đáy, thị trường lại phục hồi chung thì niềm tin phải tăng lên và nhà đầu tư tự tin mua vào. Nhưng thanh khoản lại đang cho thấy điều ngược lại: tâm lý thận trọng rất cao nếu không muốn nói là đang ở trạng thái rất nghi ngờ.

Tổng khối lượng khớp lệnh hai sàn hôm nay giảm 9%, còn 105,6 triệu cổ phiếu. Giá trị giảm tương ứng 13,2% với 1.527,8 tỷ đồng. Đó là mức giao dịch rất kém và kém nhất trong vòng 9 tuần trở lại đây.

Giao dịch thỏa thuận có bù đắp đáng kể, khi BCI, MSN, VCB, VMD, HAG giao dịch lớn. Tính chung hai sàn, giá trị giao dịch thỏa thuận lên tới 1.393,3 tỷ đồng, nghĩa là cao gần bằng giá trị khớp lệnh.

Đành rằng giao dịch thỏa thuận cũng là tiền đổ vào thị trường, nhưng đôi khi con số này gây ra những hiểu lầm. Chẳng hạn phiên này, có nhiều giao dịch xác định trước, ví dụ BCI là do các bên thỏa thuận trước. Giao dịch thỏa thuận cũng có thể là các thao tác chuyển đổi tài khoản để tránh giải chấp của nhà đầu tư.

Về mặt kỹ thuật, giao dịch thỏa thuận không tác động lên giá vì cung cầu được trao đổi tay đôi với nhau, trong khi giao dịch khớp lệnh là đấu lệnh mù qua hệ thống. Từ góc độ này, giao dịch khớp lệnh mới phản ánh cung cầu thực sự.

Lượng tiền chảy vào thị trường qua các giao dịch khớp lệnh yếu thể hiện sự quan ngại lớn của nhà đầu tư, bất chấp thị trường có được phiên tăng tốt hôm qua. Đó là tâm lý ngược trong thời điểm hiện nay.

5 cổ phiếu đạt giá trị giao dịch cao nhất

Khánh Nhi