Có nhiều yếu tố đang ảnh hưởng tiêu cực tới dòng tiền tham gia thị trường. Ảnh: N.Hiền

Với việc lạm phát dần trở thành một mối lo ngại ở nhiều nơi,òngtiềnchưaủnghộthịtrườc2 europa league chính sách tiền tệ cũng đang bắt đầu đảo chiều. Mỹ, châu Âu và gần đây nhất là Nhật Bản đều đang hướng tới kết thúc các chương trình nới lỏng tiền tệ. Điều này sẽ khiến thị trường cổ phiếu dễ bị tổn thương hơn.

Cùng với đó, việc FED tăng lãi suất, lợi tức trái phiếu Mỹ tăng cũng khiến đồng tiền ở các thị trường mới nổi mất giá. Theo đó, thị trường đã vừa chứng kiến một cuộc rút vốn lớn khỏi các thị trường mới nổi và cận biên, trong đó có Việt Nam.

Theo các chuyên gia của Rồng Việt, đối với những thị trường còn tiềm năng, dòng vốn vẫn có thể sẽ quay lại. Tuy nhiên, quá trình này sẽ mất nhiều thời gian, nhất là khi sự không rõ ràng từ các động thái của Tổng thống Mỹ Donald Trump hay cuộc chiến thương mại vẫn còn đó.

Tổng kết lại, báo cáo của Rồng Việt cho rằng có nhiều yếu tố hiện ảnh hưởng tiêu cực tới dòng tiền tham gia thị trường. Bên cạnh đó, thống kê kết quả kinh doanh sơ bộ cho thấy câu chuyện tăng trưởng chỉ hiện diện ở những cổ phiếu cụ thể. Do vậy, nhà đầu tư cần tập trung lựa chọn cổ phiếu kỹ càng hơn. Cẩn trọng và tăng tỷ trọng tiền mặt sẽ là chiến lược đầu tư tốt trong tháng Tám. Việc giải ngân có thể tiến hành từ tốn do cổ phiếu khó có thể tăng nhanh khi thiếu vắng dòng vốn trên thị trường.

Trong số các ngành, dầu khí là ngành hoạt động kém hiệu quả trong nửa đầu năm 2018 với mức giảm hơn 91% lợi nhuận sau thuế so với cùng kỳ năm trước. Chuyên viên phân tích của Rồng Việt tin rằng năm 2018 sẽ là một năm tồi tệ đối với các công ty dầu khí.

Tuy nhiên, do có một số dự án lớn mới sẽ được khởi công vào năm 2019, các cổ phiếu dầu khí vẫn có thể đáng xem xét. Theo đó, Rồng Việt lạc quan về PVS và PXS. PXS có thể lỗ trong năm 2018 với mức sụt giảm 22% doanh thu nhưng từ năm 2019, công suất hoạt động sẽ được lấp đầy với các hợp đồng mới từ các dự án nhà máy lọc dầu Long Sơn, Sao Vàng Đại Nguyệt, Điện Gió tại Việt Nam và Đài Loan, cũng như là các dự án ngoài khơi lớn như Khối B và Sư Tử Trắng giai đoạn 2. Điều này sẽ giúp cải thiện doanh thu và lợi nhuận gộp, giúp cho kết quả kinh doanh khởi sắc từ năm 2019.

Đối với PVS, công ty bắt đầu năm 2018 với rất nhiều tin xấu từ dự án Cá Rồng Đỏ và FPSO Lam Sơn, gây ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh. Lợi nhuận ròng 2018 được dự báo sẽ giảm khoảng 10% - 20% so với năm 2017 do thiếu các dự án ngoài khơi mới cho mảng cơ khí dầu khí cộng với lợi nhuận thấp hơn từ các liên doanh.

Hơn nữa, mảng khảo sát địa chấn GEO đã lỗ trong ba năm và có thể còn lỗ lớn hơn trong năm 2018. Do đó, PVS đã quyết định chấm dứt mảng khảo sát vào năm 2018 và theo các chuyên gia Rồng Việt, hành động này sẽ giúp PVS tránh khỏi bị lỗ trong năm 2019.

Cũng như các dự án dầu khí lớn khác, PVS có khả năng nhận được nhiều hợp đồng nhờ vị thế dẫn đầu trong phân khúc cơ khí dầu khí. Dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng của PVS sẽ tăng trong năm 2019 so với năm 2018.

Trong khi đó, nhóm cổ phiếu ngân hàng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 38% trong quý 2. Tuy nhiên, có vẻ như kết quả quý 2 không tốt bằng quý 1. Xem xét xu hướng thu nhập từ lãi, các chuyên gia Rồng Việt lo ngại lợi nhuận của nhóm ngân hàng có thể đã đạt đỉnh trong 6 tháng đầu năm nay.

Với tỷ trọng vốn hóa lớn nhất trên sàn chứng khoán, nhóm cổ phiếu ngân hàng có tác động rất lớn đến thị trường khi nhóm này có thể hút, xả một lượng rất lớn dòng tiền. Với đánh giá rằng môi trường kinh doanh của ngành sẽ kém thuận lợi hơn từ nửa cuối năm 2018, Rồng Việt cho rằng ít có khả năng giá cổ phiếu ngân hàng có thể tăng trưởng tốt như giai đoạn đầu năm. Do đó, nhà đầu tư nên thận trọng, đặc biệt trong những phiên tăng giá mạnh của cổ phiếu ngân hàng.

Trừ HPG, các công ty thép khác đều hoạt động kém trong quý 2 năm 2018. Trong số các công ty này, NKG tăng trưởng 44% so với cùng kỳ về doanh thu thuần nhưng sụt giảm 35% về lợi nhuận sau thuế trong nửa đầu năm 2018. Nguyên nhân khiến lợi nhuận giảm là do giá đầu vào tăng và sự cạnh tranh trong nước khi nhiều công ty lớn mở rộng công suất trong khi một số doanh nghiệp mới tham gia vào thị trường. Do đó, công ty phải chấp nhận mức biên lợi nhuận thấp hơn để đạt được tăng trưởng doanh số.

Một điểm cần lưu ý nữa là báo cáo tài chính đã kiểm toán sẽ được công bố vào tháng 8. Sẽ có một số thay đổi trong kết quả kinh doanh trước và sau kiểm toán của một số cổ phiếu, đặc biệt là các cổ phiếu penny, có thể chuyển từ tích cực (trước kiểm toán) thành tiêu cực (sau kiểm toán).

(责任编辑：Cúp C2)