Tuần qua thị trường chịu ảnh hưởng của những biến động trái chiều nhưng cơ bản đã ổn định trở lại.

Tuần qua thị trường chỉ có 4 phiên giao dịch do xen kẽ ngày nghỉ Tết dương lịch. Tuy nhiên thị trường đã không có những phiên bình lặng cuối năm mà trái lại,ứngkhoántuầnquaĐằngsaunhữngbiếnđộnggiậtcụccuốinălịch thi đấu hạng 2 tây ban nha những thái cực tâm lý xuất hiện: Cú sốc trong ngày 30/12 đưa đến việc VN-Index có một phiên sụt giảm mạnh nhất trong tháng và HNX-Index sụt giảm mạnh nhất trong tròn 6 tháng.

Ngay sau đó thị trường lại chứng kiến một phản ứng hiếm có khi đồng loạt các cổ phiếu phục hồi bùng nổ nhờ xuất hiện thông tin hỗ trợ “gãi đúng chỗ ngứa”. Các chỉ số lấy lại gần như toàn bộ số điểm đã mất của phiên trước với những kỳ vọng mới.

Nghi vấn chốt trạng thái danh mục

Phiên giao dịch đầu tuần ngày 30/12 diễn ra hết sức bất ngờ, không hề có dấu hiệu báo trước nào về những biến động có thể xảy ra nếu nhìn từ phiên giao dịch trước đó. Thậm chí ngay cả khi các giao dịch mua vào nhàn nhã được thực hiện trong buổi sáng hôm đó cũng không hề nghĩ rằng sẽ đối mặt với rủi ro ngắn hạn rất cao vào buổi chiều. Đồng loạt các cổ phiếu bị bán ra mạnh mẽ trong phiên chiều ngày áp chót cuối năm đã tước đi tất cả những nỗ lực tăng điểm trước đó.

Vì sao thị trường lại sụt giảm mạnh và đột ngột không đi kèm bất kỳ thông tin bất lợi nào? Vì sao sự chuyển động chậm rãi của thị trường suốt một tuần trước đó được cho là trong xu thế đi ngang tích lũy lại bị phá vỡ chỉ trong một phiên? Ngoài những tin đồn vô căn cứ mang tính gượng ép để lý giải sau khi biến động đã xảy ra, có hai yếu tố được cho là phù hợp nhất trong tình cảnh thị trường bước vào những ngày giao dịch cuối năm: Đó là nhu cầu chốt trạng thái danh mục đầu tư của các công ty chứng khoán cũng như áp lực thu hồi đòn bẩy tài chính với các giao dịch vay mượn.

Hai lý do này được cho là hợp lý hơn cả vì các định mức thưởng cũng như đánh giá hiệu quả đầu tư của hoạt động tự doanh thường được căn cứ vào kết quả đầu tư sau khi đã hiện thực hóa lợi nhuận chứ không tính trên giá trị sổ sách. Hiểu một cách đơn giản thì mức lương thưởng từ hoạt động đầu tư được tính theo số lãi thực thu sau khi đã bán.

Ủng hộ cho quan điểm này là số liệu giao dịch của tự doanh do HSX công bố cho thấy trong phiên ngày 30/12, tổng hợp các giao dịch của tự doanh là bán ròng gần 176,1 tỷ đồng. Tuy nhiên cũng có một điểm đáng chú ý là số liệu của HSX ngày 30/12 ghi nhận 2 giao dịch trái phiếu với tổng cộng 2,1 triệu đơn vị, trị giá gần 180,4 tỷ đồng. Hoạt động bán ra trái phiếu cũng có thể là hoạt động đầu tư an toàn của bộ phận tự doanh công ty chứng khoán và cũng có thể việc chốt lời cuối năm được thực hiện. Giao dịch trái phiếu lại không ảnh hưởng đến thị trường cổ phiếu.

Ngoài ra, một thống kê khác cũng cho thấy khó có khả năng tự doanh bán ra là nguyên nhân dẫn đến giá biến động lớn trong phiên đầu tuần. Ngay trong tuần liền trước, bộ phận tự doanh còn mới mua vào ròng trên 203,1 tỷ đồng giá trị cổ phiếu (không có giao dịch trái phiếu) ngay sát thời điểm kết thúc năm dương lịch. Việc tăng đầu tư thêm này dường như mâu thuẫn với áp lực chốt lời danh mục cuối năm. Ngay cả hoạt động giao dịch ngắn hạn cũng không đem lại hiệu quả đáng kể nào vì biến động giá là khá thấp giữa hai tuần.

Về mặt cảm tính, hoạt động đầu tư được lên kế hoạch trước khó khi nào để rơi vào tình trạng dồn dập bán ra một thời điểm vì sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận khi giá giảm. Hoạt động bán ra nếu có cũng phải căn cứ theo diễn biến thị trường và thực hiện trong các thời điểm thuận lợi chứ không “nước đến chân mới nhảy”.

Áp lực thu hồi margin có thể là một nguyên nhân hợp lý hơn, nhất là khi mức sụt giảm ở nhiều cổ phiếu đầu cơ trong tuần trước là khá cao. Mặt khác số liệu cuối năm có thể được sử dụng để tính toán các chỉ số an toàn tài chính, kiểm toán, hoặc đơn giản chỉ là đáo hạn hợp đồng vay mượn vào cùng thời điểm.

Tóm lại sẽ không thể tìm được những nguyên nhân cụ thể để lý giải những biến động trên thị trường vì biến động giá có thể là hệ quả của tập hợp nhiều hành động khác nhau. Phiên sụt giảm mạnh ngày 30/12 chỉ đơn giản là khối lượng bán ra tăng lên cùng lúc vào một thời điểm, tạo sức ép giá mạnh hơn bình thường.

Thông tin room – tâm lý quan trọng hơn giá

Ngay sau phiên rơi đột ngột ngày 30/12, thị trường đã có phản ứng rất mạnh liền trong ngày 31/12. Lần này lý do được tìm thấy dễ hơn khi xuất hiện thông tin mở room có thể trở thành hiện thực trong vài ngày tới. Kể từ khi thông tin nói trên được đăng tải, thị trường mới có sức bật lớn mặc dù trước đó gia dịch cũng không có gì đặc biệt.

Với độ lùi thêm hai ngày cuối tuần, có thể đánh giá thông tin room dường như thiếu chính xác. Sẽ không có một con số cụ thể là “vài ngày tới”, mà sẽ là một thời điểm nào đó trong tương lai. Điều này thị trường cũng đã dự kiến được. Tuy nhiên nhìn từ phản ứng của nhà đầu tư trong ngày 31/12 có thể thấy thị trường đang trong trạng thái chờ đợi tin hỗ trợ. Tâm lý nếu được giải tỏa thì rất có thể một xu thế tăng giá mới sẽ hình thành.

Biến động trong ngày 31/12 thể hiện vài điểm đáng chú ý: Dòng tiền tập trung tại các cổ phiếu blue-chips cơ bản, những doanh nghiệp có thể hưởng lợi từ việc mở room. Như vậy trong cộng đồng đầu tư vẫn luôn thường trực những địa chỉ có sẵn nếu thông tin được hiện thực hóa. Điểm thứ hai là dòng tiền có thể bùng nổ rất nhanh, thể hiện phản ứng nhanh nhạy của nhà đầu tư. Thứ ba là thị trường cho thấy đang có điều để kỳ vọng trong tương lai và đó là kỳ vọng tích cực chứ không phải lo ngại điều bất lợi.

Biến động giá: Blue-chips bình yên, hàng đầu cơ chưa hồi sức

Mặc dù hứng chịu một phiên sụt giảm tương đối mạnh ngay trong đầu tuần, nhưng các blue-chips cơ bản nhìn chung có mức độ phục hồi khá tốt và chốt tuần trong trạng thái cân bằng về giá. Không có nhiều cổ phiếu lớn sụt giảm ở mức độ cao. Thống kê trong rổ HSX30 cho thấy mức giảm lớn nhất tuần qua thuộc về OGC, cũng chỉ mất 3,64% so với phiên cuối tuần trước. Có 12 cổ phiếu trong rổ này giảm giá theo tuần, trong đó 9 mã giảm hơn 1%.

Số cổ phiếu của HSX30 tăng giá nhiều hơn số giảm nhưng không thể tìm thấy mã nào đột biến. Tăng mạnh nhất rổ là PPC cũng chỉ đạt 3,25%. CSM nhờ phiên cuối tuần bùng nổ, mở rộng mức tăng tuần lên 2,75%. Chỉ có 8 mã tăng hơn 1%, một con số rất khiêm tốn.

Tuy nhiên thông tin về room đã giúp nhiều cổ phiếu khác tăng tốt hơn, nhưng phần lớn vẫn là những cổ phiếu vốn hóa tầm trung, thay vì các mã đầu cơ nhỏ. HSX chứng kiến DMC tăng mạnh nhất sàn, tới 12,73%. Tiếp đến là TYA, SSC và VLF tăng trên 10%. Không nhiều cổ phiếu thị giá dưới 10.000 đồng “chen” vào được nhóm tăng giá mạnh nhất tuần qua.

Sàn HNX có biên độ rộng hơn và đa số là các mã vừa và nhỏ nên có khá nhiều cổ phiếu đạt biên độ tăng tốt trong tuần. Tổng cộng có 13 mã đạt mức tăng trên 10%, trong đó TIG dẫn đầu với mức tăng 18,84%. Tuy nhiên thanh khoản của cổ phiếu này quá kém.

Ngược lại số giảm giá mạnh nhất ghi nhận nhiều cổ phiếu nhỏ. HNX cũng có 10 mã giảm trên 10%, trong đó dẫn đầu là TAG giảm 27%, chủ yếu do không có thanh khoản đủ lớn. HSX chỉ có 5 mã giảm trên 10%, trong đó KAC dẫn đầu giảm 18,45%.

Tuần này cũng chứng kiến nhiều cổ phiếu đầu cơ lớn có nỗ lực phục hồi nhưng vẫn chưa thực sự rõ rệt. FLC trên HSX nhìn cả tuần tăng được 2,13%, rất khiêm tốn so với mức giảm trên 14,5% trong tuần trước. HAR tuần này tiếp tục giảm 1,19% dù tuần trước vừa giảm trên 15%. BGM cũng vẫn giảm 2,63% trong tuần này.

Về dòng tiền, trong tuần chỉ có 4 phiên giao dịch nên quy mô sụt giảm khá mạnh so với tuần trước. Tổng cộng chỉ có 4.591,3 tỷ đồng giao dịch khớp lệnh thành công, tương đương 1.147,8 tỷ đồng mỗi phiên. Mức giao dịch trong ngày như vậy giảm khoảng 18% so với tuần trước. Đặc biệt hai phiên cuối tuần lần đầu tiên sau 9 phiên giá trị khớp lệnh xuống dưới 1.000 tỷ đồng.

Các cổ phiếu biến động mạnh nhất trong tuần trên HSX

Các cổ phiếu biến động mạnh nhất trong tuần trên HNX

Khánh Nhi